Opções de negociação de risco de dividendos

Benefícios & amp; Riscos de negociação de opções.
Você pode estar se perguntando - por que um investidor quer se envolver com opções complicadas, quando eles poderiam simplesmente sair e comprar ou vender o patrimônio subjacente? Há uma série de razões, tais como:
Um investidor pode lucrar com as mudanças no preço de mercado de um patrimônio líquido sem ter que realmente colocar o dinheiro para comprar o capital próprio. O prémio para comprar uma opção é uma fração do custo de compra do patrimônio de forma definitiva. Quando um investidor compra opções em vez de um capital próprio, o investidor deve ganhar mais por dólar investido - as opções têm "alavancagem". Exceto no caso de venda de chamadas ou puts descobertas, o risco é limitado. Nas opções de compra, o risco é limitado ao prémio pago pela opção - não importa o quanto o preço real das ações se desvie adversamente em relação ao preço de exercício.
Dado esses benefícios, por que todos não queriam investir com opções? As opções possuem características que podem torná-las menos atraentes para certos investidores.
As opções são investimentos muito sensíveis ao tempo. Um contrato de opções é por um período curto - geralmente alguns meses. O comprador de uma opção pode perder seu investimento inteiro mesmo com uma previsão correta sobre a direção e a magnitude de uma determinada mudança de preço se a mudança de preço não ocorrer no período de tempo relevante (ou seja, antes da expiração da opção). Alguns investidores estão mais confortáveis ​​com um investimento de longo prazo gerando renda contínua - uma estratégia de investimento "comprar e manter". As opções são menos tangíveis do que alguns outros investimentos. Os estoques oferecem certificados, assim como os Certificados de Depósito bancários, mas uma opção é apenas um investimento "livre de entrada" sem um certificado de propriedade em papel.
As opções não são adequadas para cada investidor e são justas para os outros. As opções podem ser arriscadas, mas também podem proporcionar oportunidades substanciais para lucrar com aqueles que usam este instrumento financeiro muito flexível e poderoso.
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Tutorial básico de opções.
Hoje em dia, muitas carteiras de investidores incluem investimentos como fundos de investimento, ações e títulos. Mas a variedade de valores mobiliários que você possui à sua disposição não termina. Outro tipo de segurança, conhecida como opções, apresenta um mundo de oportunidades para investidores sofisticados que entendem os usos práticos e os riscos inerentes a essa classe de ativos.
O poder das opções reside na sua versatilidade e sua capacidade de interagir com ativos tradicionais, como ações individuais. Eles permitem que você adapte ou ajuste sua posição de acordo com muitas situações de mercado que possam surgir. Por exemplo, as opções podem ser usadas como hedge efetivo contra uma queda do mercado acionário para limitar perdas negativas. As opções podem ser usadas para fins especulativos ou para serem extremamente conservadoras, como você deseja. O uso de opções é, portanto, melhor descrito como parte de uma estratégia maior de investimento.
Esta versatilidade funcional, no entanto, não vem sem seus custos. As opções são títulos complexos e podem ser extremamente arriscadas se usadas de forma inadequada. É por isso que, ao negociar opções com um corretor, você encontrará muitas vezes um aviso legal como o seguinte:
As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos. O comércio de opções pode ser de natureza especulativa e suportar um risco substancial de perda. Apenas investe com capital de risco.
As opções pertencem ao grupo maior de títulos conhecido como derivativos. Esta palavra passou a ser associada a uma tomada de risco excessiva e a ter a capacidade de economias de falhas. Essa percepção, no entanto, é amplamente exagerada. Todo "derivado" significa que seu preço depende ou derivado do preço de outra coisa. Por assim dizer, o vinho é um derivado de uvas; O ketchup é um derivado dos tomates. As opções são derivativos de títulos financeiros - seu valor depende do preço de algum outro ativo. Isso significa tudo derivado, e existem muitos tipos diferentes de títulos que se enquadram no nome de derivativos, incluindo futuros, contratos a prazo, swaps (dos quais existem vários tipos) e títulos garantidos por hipotecas. Na crise de 2008, eram títulos garantidos por hipotecas e um tipo particular de troca que causava problemas. As opções eram em grande parte irrepreensíveis. (Veja também: 10 estratégias de opções para saber.)
Saber corretamente como as opções funcionam, e como usá-las apropriadamente, pode dar-lhe uma vantagem real no mercado. Se a natureza especulativa das opções não se encaixa no seu estilo, não há problema - você pode usar opções sem especular. Mesmo que você decida nunca usar opções, no entanto, é importante entender como as empresas que você está investindo usam. Quer se trate de proteger o risco de transações cambiais ou de dar a propriedade dos empregados sob a forma de opções de compra de ações, a maioria dos multi-nacionais hoje usam opções de alguma forma.
Este tutorial irá apresentá-lo aos fundamentos das opções. Tenha em mente que a maioria dos comerciantes de opções tem muitos anos de experiência, então não espere ser um especialista imediatamente após ler este tutorial. Se você não está familiarizado com o funcionamento do mercado de ações, você pode querer verificar primeiro o tutorial do Stock Basics.

Risco de dividendos quando opções de negociação.
Na terminologia de opções, o "risco de dividendos" refere-se às chances de não cobrar o dividendo quando você escreveu uma chamada coberta.
Se você possui ações e quer coletar o dividendo, e se você também deseja escrever chamadas cobertas que estão ligeiramente no dinheiro, então você pode encontrar risco de dividendos.
Quando o estoque se reúne antes que o estoque seja ex-dividendo, às vezes esse dividendo é grande o suficiente para incentivar o proprietário da chamada a exercer a opção, um dia antes do estoque ser ex-dividendo. Quando isso acontece, você é obrigado a vender suas ações e portanto, não conseguem cobrar o dividendo.
Nem todas as opções são exercidas para o dividendo. Obviamente, a opção deve ser uma chamada e não uma colocação, e deve estar no dinheiro - ou não há chance de ser exercido (exceto um erro muito incomum pelo proprietário da opção). Mas sendo ITM não é motivo suficiente para exercer. Por que?
O exercitador agora possui ações em vez de chamadas. Assim, o orgulhoso proprietário do estoque e seu dividendo, agora tem risco de queda, Que o risco de perder dinheiro se o estoque declinar abaixo do preço de exercício da chamada (que já não existe ). Quando isso acontece, o exercitador perde mais dinheiro (quando possui ações) do que ele / ela teria perdido possuindo a chamada. Essa possibilidade faz a decisão de cobrar o dividendo uma escolha difícil.
O cuidadoso proprietário da chamada só exerce quando duas coisas são verdadeiras: o estoque tem valor de tempo zero e o delta é 100.
Para os leitores que são menos experientes nos pontos mais finos das opções, aqui é uma maneira mais fácil de entender a explicação: o risco percebido de que o estoque irá mergulhar abaixo do preço de exercício deve ser suficientemente baixo para que o proprietário da chamada tire essa chance - em troca de O dividendo. Em termos práticos, isso geralmente significa que a data correspondente (mesmo greve e prazo de vencimento) pode ser comprada por menos do que o dividendo; e b) o custo de possuir o estoque desde a data de exercício até o vencimento (juros não obtidos no caixa utilizado para pagar as ações) é inferior ao dividendo.
Se você tem uma cópia do Guia do Rookie para Opções, há uma discussão completa nas pp 92-93.
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MarkWolfinger.
Comecei a negociar opções para minha própria conta em 1975 e dois anos depois tornou-se um profissional de opções como um criador de mercado no piso comercial do Chicago Board Options Exchange (CBOE).
Nos últimos oito anos, tenho ensinado investidores individuais a adotar estratégias de opções de redução de risco e de melhoria de lucros.
Publiquei três livros e vários artigos de revistas.

Opções de risco de dividendos de negociação
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Escrever chamadas cobertas significa que você não pode coletar dividendos.
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Como os dividendos podem aumentar o risco de atribuição de opções.
Opções de Negociação.
Opções de Negociação.
Os investidores mais experientes estão familiarizados com o ditado de que "se uma oportunidade de investimento soa muito boa para ser verdade, provavelmente é". Embora esse sentimento possa ser associado com pressupostos excessivamente otimistas, também se aplica aos investidores que vendem contratos de opções sem primeiro considerando a data ex-dividendo para uma ação ou ETF.
Uma revisão rápida de como os dividendos funcionam: um dividendo representa o pagamento das receitas de uma empresa aos acionistas, na maioria das vezes sob a forma de dinheiro. Os dividendos em dinheiro são pagos por ação. Por exemplo, se você possui 100 ações de uma ação que paga um dividendo trimestral de US $ 0,50, você receberá US $ 50.
Nem todas as empresas pagam dividendos, mas se você estiver investindo em contratos de opções para empresas que pagam, você precisa manter várias datas importantes em mente:
Data de declaração: Data em que uma empresa anuncia o valor por ação do seu próximo dividendo. Data de registro: a data-limite estabelecida pela empresa para determinar quais os acionistas de suas ações são elegíveis para receber uma distribuição. Geralmente, mas nem sempre, dois dias após a data do ex-dividendo. Data Ex-Dividend: Data em que o preço de uma ação se ajusta a baixo para refletir seu próximo pagamento de dividendos. Por exemplo, se um estoque pagar um dividendo de US $ 0,50, o preço da ação diminuirá em meio ponto antes da negociação na data do ex-dividendo. Se você comprar uma ação em ou após a data do ex-dividendo, você não tem direito ao próximo dividendo. Dividend (Pagamento) Data: Data em que os acionistas recebem dinheiro em sua conta de um dividendo.
Os dividendos oferecem uma maneira efetiva de ganhar renda com seus investimentos de capital. No entanto, os titulares de opções de compra não têm direito a dividendos trimestrais regulares, independentemente de quando compram suas opções. E, ao contrário dos preços do estoque ou da ETF, os preços dos contratos de opções não são ajustados a baixa em datas ex-dividendo.
Isso pode causar um problema para quem vendeu um contrato de opções sem antes considerar o impacto de dividendos. Por quê? Como o risco de ser atribuído em um contrato de opção é maior quando o título subjacente de uma opção no dinheiro começa a negociar ex-dividendo. Para entender os riscos e a forma como os dividendos impactam os contratos de opções, vamos explorar alguns cenários potenciais.
Evitar ou gerenciar a atribuição antecipada em chamadas cobertas.
Conforme mencionado acima, a data do ex-dividendo é particularmente importante para quem escreve uma opção de chamada coberta ou não coberta. Se uma opção de chamada coberta que você vendeu é in-the-money e o dividendo excede o valor do tempo restante da opção, há uma boa chance de o proprietário dessas chamadas exercer suas opções com antecedência.
Se você for designado, você deve entregar suas ações do título subjacente, bem como a renda do dividendo, para o proprietário da chamada. Vamos examinar um exemplo hipotético para ilustrar como isso funciona.
Bob possui 500 ações da ABC, que paga um dividendo trimestral de US $ 0,50. O estoque está negociando cerca de US $ 25 por ação em 1º de agosto quando Bob decide vender cinco chamadas de 30 de outubro. No início de outubro, o estoque ABC subiu para US $ 31 e, como resultado, as chamadas cobertas de Bob estão no dinheiro em US $ 1. As chamadas expirarão em dez dias e amanhã as ações começarão a negociar ex-dividendo. Como o valor do tempo restante da opção de compra é inferior ao valor dos dividendos, o proprietário da chamada provavelmente exercerá suas opções no dia anterior à data do ex-dividendo.
Se Bob não tomar nenhuma ação para fechar sua posição de chamada coberta, há uma boa chance de ser atribuído na data do ex-dividendo. Isso significa que ele não poderá mais possuir 500 ações e não receberá a receita de dividendos.
Para evitar esse cenário, Bob tem algumas escolhas:
Ele poderia comprar as chamadas que ele vendeu para reter o estoque eo dividendo. No entanto, ele teria que fazer isso antes da data do ex-dividendo. Se ele aguarda até a data do ex-dividendo ou posterior, ele não terá direito à renda do dividendo. Tenha em mente que é possível ser atribuído antes do dia anterior ao ex-dividendo, então esta estratégia não é à prova de defeitos. A outra opção é fechar sua posição curta e escrever uma nova chamada coberta com uma data de validade posterior ou um preço de ataque mais alto. Esta estratégia é conhecida como "rolando" as suas opções se encaminham para a frente.
Evitar ou gerenciar a cessão antecipada em chamadas não cobertas por ações.
Agora vamos considerar o que poderia acontecer se Bob tivesse vendido chamadas descobertas no estoque ABC.
Como no exemplo acima, o estoque ABC paga um dividendo trimestral de US $ 0,50 e está negociando cerca de US $ 25 por ação. Bob tem uma visão negativa sobre o estoque e decide vender cinco chamadas descobertas em 30 de outubro. No início de outubro, o estoque ABC subiu para US $ 31 e, como resultado, suas chamadas descobertas estão no dinheiro em US $ 1.
Para piorar as coisas, Bob descobre que amanhã as ações começarão a negociar ex-dividendo. Como o valor do tempo restante das opções é inferior ao valor dos dividendos, os proprietários dessas chamadas provavelmente exercerão suas opções um dia antes da data do ex-dividendo.
Para limitar sua exposição, Bob tem várias opções. Ele pode comprar suas chamadas descobertas sem prejuízo, comprar o estoque para capturar o dividendo, ou sentar-se bem e esperar não ser atribuído. Se as suas chamadas são atribuídas, no entanto, ele terá que pagar os $ 250 na receita de dividendos, além de cobrir o custo de entregar 500 ações do estoque da ABC. Se Bob tivesse iniciado um spread de opção (comprando e vendendo um número igual de opções da mesma classe no mesmo título subjacente, mas com diferentes preços de exercício ou datas de validade), ele também poderia considerar exercer sua posição de opção longa para capturar o dividendo.
Outras considerações e riscos.
Se você está implementando uma estratégia de spread que inclui contratos longos e contratos curtos, você precisa permanecer particularmente vigilante em relação ao risco de classificação. Se ambos os contratos forem in-the-money e você for atribuído nos contratos curtos, você não será notificado até o dia útil seguinte. Embora você possa exercer sua posição longa na data do ex-dividendo para eliminar a posição de estoque curto que foi criada, você ainda deve o dividendo porque você era curto o estoque antes da data do ex-dividendo.
Maneiras de evitar o risco de atribuição antecipada.
Se você está vendendo opções (cobertas ou descobertas), há sempre o risco de ser atribuído se o seu comércio se mover contra você. Esse risco é maior se a garantia subjacente for paga pague um dividendo. No entanto, existem maneiras de reduzir a probabilidade de serem atribuídos cedo. Esses incluem:
Faça sua lição de casa. Saiba se o estoque ou ETF paga um dividendo e quando ele começará a negociar ex-dividendo. Evite vender opções em ações de dividendos ou ETFs quando seu comércio inclui ex-dividendo. Invista em opções de estilo europeu. Embora opções de estilo americano possam ser atribuídas a qualquer momento antes da expiração da opção, as opções de estilo europeu só podem ser exercidas no vencimento.
Se você é um cliente da Fidelity e você tem dúvidas sobre sua exposição ao risco de atribuição, você sempre pode entrar em contato com um representante da Fidelity para obter ajuda.
Lições relacionadas.
Use este roteiro para ajudar a construir seu conhecimento, descobrir ferramentas poderosas e conhecer claramente sua próxima ação.
Saiba mais sobre algumas das opções mais comuns de erros comerciais para que você possa tomar decisões mais informadas.
Opções na Fidelity.
A pesquisa de opções ajuda a identificar potenciais investimentos em opções e idéias comerciais com fácil acesso a telas pré-definidas, ferramentas de análise e comentários diários de especialistas.
A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.
Os produtos negociados em bolsa (ETPs) estão sujeitos à volatilidade do mercado e aos riscos de seus títulos subjacentes, que podem incluir os riscos associados ao investimento em empresas de menor porte, títulos estrangeiros, commodities e investimentos de renda fixa. Os títulos estrangeiros estão sujeitos a taxa de juros, taxa de câmbio, riscos econômicos e políticos, todos os quais são ampliados nos mercados emergentes. Os ETP que visam um pequeno universo de títulos, como uma região específica ou setor de mercado, geralmente estão sujeitos a maior volatilidade do mercado, bem como aos riscos específicos associados a esse setor, região ou outro foco. Os ETPs que utilizam derivativos, alavancagem ou estratégias de investimento complexas estão sujeitos a riscos adicionais. O retorno de um índice ETP geralmente é diferente do índice que rastreia por causa de taxas, despesas e erro de rastreamento. Um ETP pode negociar com um prémio ou desconto para o seu valor patrimonial líquido (valor liquidativo) (ou valor indicativo no caso de notas negociadas em bolsa). O grau de liquidez pode variar significativamente de um ETP para outro e as perdas podem ser ampliadas se não houver mercado líquido para as ações da ETP ao tentar vendê-las. Cada ETP tem um perfil de risco exclusivo, detalhado em seu prospecto, oferecendo material circular ou similar, o que deve ser considerado cuidadosamente ao tomar decisões de investimento.
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